浙商证券：珀莱雅2020年三季报点评：Q3增长环比提速，彩妆和精华表现亮眼

珀莱雅(603605)报告导读2020年前三季度收入同比+10.1%，归母净利润同比+18.7%；Q3单季度收入同比+20.5%，归母净利润同比+59.4%，维持增持评级。投资要点业绩概览：前三季度收入同比上升10.1%，Q3单季度归母净利增幅明显前三季度收入同比+10.1%，扣非归母净利润+21.1%。10月27日，公司发布2020年三季报，前三季度实现营收22.9亿元（+10.1%YoY），归母净利润2.8亿元（+18.7%YoY），扣非归母净利润2.9亿元（+21.1%YoY）。线上发力配合线下复苏，Q3营收及归母净利润均实现高增长。Q3单季度公司实现营收9.1亿元（+20.5%YoY），归母净利润1.1亿元（+59.4%YoY）。20Q1/20Q2/20Q3单季度收入同比增长-5.3%/+13.2%/+20.5%，归母净利润同比增长-14.7%/+22.9%/+59.4%，Q3收入和净利润增长均显著环比提速。Q3毛利率较Q2提升近5pcts，盈利能力持续增强前三季度净利率同比改善，Q3单季度毛利率环比提速。1）毛利率同比降低、环比改善：前三季度毛利率61.7%（同比-2.1pc