中国银河：建材行业动态报告：行业即将回升至景气区间

核心观点：2023年行业现状：水泥、玻璃、消费建材均同比下降。（1）水泥：2023年1-11月水泥累计产量18.67亿吨，同比下降0.9%，其中11月单月水泥产量为1.9亿吨，同比增加1.6%，环比减少0.74%。目前北方大部分地区需求已停滞，南方地区仍有赶工需求，后续随着气温降低南方需求也将逐步减少，市场呈弱势运行。长期来看，行业产能过剩，错峰生产成为常态；明年地产开工有望触底回升，基建高增长预期较强，水泥需求将改善。（2）玻璃：2023年1-11月平板玻璃累计产量8.78亿重量箱，同比减少6%，其中11月单月产量8186万重量箱，同比增加3.5%，环比减少0.84%，行业产量呈收缩态势。月内玻璃企业库存下降。短期内南方地区赶工需求仍存，对区域市场需求有一定支撑；中长期保交楼政策将持续，需求仍有上行预期。（3）消费建材：2023年1-11月建筑及装潢材料类零售额同比下降7.8%，降幅较1-10月扩大0.3个百分点，其中11月单月同比下降10.4%，单月降幅扩大5.6个百分点，环比增加4.48%。近期地产政策不断加码，多地“认房不认贷”、放开限购、降低首付比率及贷款利率等提振市场信心，