民生证券：详细解读无锡银行2020年三季报：净息差环比改善，风险抵御能力提升

无锡银行(600908)事件概述10月27日公司发布三季报：前三季度归母净利润同比+4.38%（上半年同比+4.97%）；PPOP同比+16.86%（上半年同比+26.19%）；营收同比+11.94%（上半年同比+18.59%）；累计年化加权ROE11.19%（上半年年化加权ROE11.36%），同比下降17bp。营收和PPOP双位数增长，业绩增速小幅回落前三季度归母净利润增速较上半年下降59bp，负面影响主要源自投资收益同比增速放缓导致非息收入贡献减弱，正面影响则源于公司减轻了拨备计提力度。三季度单季年化信贷成本1.26%，环比下降了23bp。营收和PPOP同比增速分别较上半年下降6.65pct和9.33pct，但仍然保持双位数较快增长。资产负债结构优化，净息差环比改善根据测算，前三季度净息差为1.92%，分别较上半年和去年全年提升1bp和5bp。其中，生息资产收益率和计息负债成本率分别较上半年提升1bp和下降1bp。公司资产负债结构优化。三季末收益率相对较高的贷款占生息资产的比例和个人贷款占总贷款的比例分别环比提升1.41pct、43bp至54.76%、16.52%。存款占计息负债