天风证券：玉禾田（300815）-Q1-3归母净利同比增121%，深度合作山东高速进军高速管养

玉禾田(300815)10月26日，玉禾田公布2020年第三季度报告。前三季度收入31.50亿同比增19.73%；归母净利5.28亿同比增120.63%。分季度看，20Q1收入9.83亿同比增19.84%；归母净利1.45亿元，同比增长150.02%；20Q2收入10.73亿元同比增21.58%；归母净利2.03亿元，同比增长160.93%；20Q3收入10.93亿元同比增17.86%；归母净利1.80亿元，同比增长73.91%。20Q1-Q3期间费用率7.65%，同比减少1.18pct，主要系公司规模效应逐步显现，精细化管理能力显著。其中管理费用率6.09%，同比减少0.45pct；财务费用率0.97%，同比减少0.71pct主要因报告期贷款减少及利率下降所致；销售费用率0.59%，同比减少0.02pct。20Q1-Q3毛利率30.43%，同比增长8.70pct。出资5100万元占股51%与山东高速成立合资公司优先承接山东高速及其权属单位高速公路管养一体化项目。同时，公司公告，公司拟与山东高速股份有限公司共同投资设立山东玉禾田城市运营服务有限公司（暂定名），合资公司注册资本为1亿元人