东吴证券：爱美客（300896）-Q3业绩超预期，净利率水平再提升

爱美客(300896)事件：2020年前三季度公司实现营业收入4.64亿元，同比增长17.40%，实现归母净利润2.90亿元，同比增长31.83%，实现扣非归母净利润2.80亿元，同比增长29.91%。经营性现金流净额2.59亿元，同比增长20.28%。Q3业绩超预期，疫情过后业绩增长强劲。2020年上半年，受到疫情影响，公司多款透明质酸钠注射液的销售额出现不同程度的下滑，但颈纹修复产品“嗨体”仍然保持58.24%的增长。随着国内疫情缓解，公司经营逐步恢复。2020年Q3季度，公司实现营业收入2.23亿元（+43.18%）；实现归母净利润1.43亿元（+55.97%），实现扣非归母净利润1.39亿元（+55.69%），经营性现金流净额1.43亿元（+48.51%）。2020年Q1、Q2季度，公司营业收入分别同比变化-20.98%、+16.26%，归母净利润分别同比变化-17.46%、+36.49%，扣非归母净利润分别同比变化-21.47%、+34.29%，可见公司业绩逐季加速，恢复强劲增长态势。同时证明医美消费需求持续旺盛，且公司产品竞争力突出，我们认为公司作为国产轻医美龙头，将持续充