东吴证券：爱博医疗（688050）-Q3业绩加速增长，看好公司中长期发展

爱博医疗(688050)事件：2020年前三季度实现营业收入1.8亿元，同比增长29.7%；实现归母净利润6866万元，同比增长40%；实现扣非后归母净利润6678万元，同比增长42.9%。Q3增长提速，经营性现金流大幅增长：分季度看，Q3单季度公司实现收入7794万元，同比增长72.3%；实现归母净利润3112万元，同比增长152%，单季度增长提速。前三季度公司销售费用为3252万元，同比减少5.1%，销售费用率为17.91%，同比下降6.57个百分点；管理费用为2573万元，同比增长18.8%，管理费用率为14.18%，同比下降1.3个百分点，主要是资产的折旧摊销成本及人工成本增加所致；研发费用为1860万元，同比增长27.5%，研发费用率为10.25%，同比下降0.17个百分点。公司前三季度实现经营性现金流5144万元，同比增长177.5%，主要系公司2020年前三季度销售收入实现的现金流入增长和2019年同期经营活动现金流出较大所致。人工晶状体持续高增长，OK镜快速放量：受新冠疫情及春节影响，一季度终端医疗机构的白内障手术和角膜塑形镜验配业务大幅减少，导致公司产品销售出现较大下