华安证券：食品饮料行业专题：7月白酒战报：中报逐步落地，估值回落机大于危

主要观点：高端名酒：基本面稳健，二季度无忧高端酒持续挺价，7月茅台整箱与散瓶批价加速上行，中报落地符合预期，五粮液回款计划外打款比例逐步提升，老窖河南会战略有调整，关注中秋旺季五粮液普五批价走势。次高端地方酒：消费升级快速，次高端产品持续受益2021年，次高端价格带快速放量，是名酒及主流地方龙头酒企近年发展核心增量来源，包括以品味舍得、水井坊臻酿、洋河M6+、M3水晶版，今世缘四开，古井古20，汾酒青花汾等一系列为代表的产品均实现持续快速发展。二季度名酒及地产酒次高端产品需求旺盛，同时100~200元中档酒需求增幅边际放缓。整体来看，地产酒龙头多价位覆盖，产品结构向上升级加速，对冲了下方中档产品的增长乏力，各酒企间有所分化，舍得受益于渠道调整到位开启新一轮招商、次高端老酒战略业绩高速增长，汾酒延续高增长，洋河正逐步兑现拐点。预计古井贡酒、今世缘二季度均能实现收入快速增长。二级市场回顾近1月食品饮料表现稳健。近1月（2021.6.30~2021.7.31），二级市场食品饮料行业下跌19%，在中信30子行业中分别排名第29位，同期沪深300指数下跌7.3%。白酒个股中，舍得酒业、山西汾酒、