上海证券：鸿泉物联（688288）-三季度业绩强势回暖 费用支出夯实成长

鸿泉物联(688288)公司动态事项公司前三季度营收3.03亿元，同比增长52.31%；归母净利润0.55亿元，同比增长11.83%；扣非归母净利润0.50亿元，同比增长13.80%。单三季营收1.04亿元，同比增长80.08%；归母净利润0.18亿元，同比增长33.33%；扣非归母净利润0.16亿元，同比增长32.97%。事项点评三季度业绩强势回暖费用支出夯实成长公司单三季度业绩强势回暖，说明2季度疫情对业绩扰动逐渐消退。业绩增长点来看，国六尾气排放标准落地带动TBOX设备前装与后装市场放量，公司该业务业绩增长成今年主动能。同时，依照《营运货车安全技术条件》要求，2021年5月针对符合要求的载货车需要安装自动紧急刹车制动系统（AEBS）。在重卡智能化渗透率加速背景下，公司智能驾驶辅助系统前装市场实现突破，客户包括三一、华凌、陕汽等重卡龙头企业。我们认为，公司重卡智能驾驶辅助系统前装业务将成为中长期成长核心看点。公司利润端增长不及营收增速，主要系费用增长。公司当期销售费用、管理费用、研发费用同比分别提升56.03%、40.37%、81.86%，费用端增长一方面系公司股权激励费用摊销16