西南证券：科大讯飞（002230）-各项业务加速落地，公允价值变动收益超预期

科大讯飞(002230)业绩总结：公司2020年前三季度实现营业收入72.8亿元，同比增长10.8%；实现归母净利润5.5亿，同比增长48.4%。Q3单季度，公司实现营业收入29.3亿元，同比增长25.2%；归母净利润约为3亿元，同比增长60.8%。经营持续向好，优化管理控制费用。1）收入方面：2020Q1公司营业收入和归母净利润增速均出现明显下滑，分别同比下降28%和229%。Q2、Q3公司经营持续向好，受益于公司人工智能核心技术驱动的各项业务加速落地，一季度业绩的不利影响逐渐弥补。2）利润率方面：2020前三季度公司毛利率为46.2%，同比下降2pp；净利率为8.5%，同比增加1.3pp。3）费用方面：2020Q3公司销售费用率为17.6%，管理费用率为6.7%，研发费用率为22.4%，报告期内公司的销售与管理费用率与去年同期相比变化不大，研发费用率同比增长4.2pp。人工智能核心技术驱动的各项业务加速落地。智能语音人工智能开放平台项目和智能服务机器人平台及应用产品项目截至第三季度末投资进度分别达60%和77%，预计2021年1月项目达到预定可使用状态。同时，新一代感知及认知核心技