华西证券：金山办公（688111）-三季报增长超预期，MAU再创新高！

金山办公(688111)事件概述10月26日，公司披露三季报，2020年前三季度实现营业收入15.03亿元，同比增长44.25%；实现归母净利润为5.95亿元，同比增长191.22%，实现经营性现金流净额8.1亿元，同比增长226.8%。同期净利率大幅上扬，前三季度公司净利率达到39.68%，相比去年同期提升20.06pct。三季度收入利润高增长，研发+销售高投入保证长期竞争力1、公司Q3单季度营收与净利润高增长，坚持技术立业和提升用户体验。分季度看，公司Q3单季度实现营业收入5.87亿元，同比增长64.62%，环比增长7.90%；实现归母净利润2.38亿元，同比增长313.61%。实现经营性现金流3.58亿元，同比增长225.41%。在国内宏观环境和疫情的影响下，公司之所以取得如此优秀的经营业绩，主要得益于公司一贯坚持了关注用户体验和技术立业的经营思路：1）授权业务方面，公司强化产品与区域服务能力，显著提升了全国各区域政企市场的服务能力和品牌影响力。叠加全国疫情整体得到有效防控的因素，尤其政府业务的集中提前释放，使公司当期显现出强劲的增长态势。2）订阅业务方面，WPS超级会员再次尝试