民生证券：星云股份2020年三季报点评：保护板检测高增长，静待储能业务放量

星云股份(300648)一、事件概述10月26日，公司发布2020年三季报，2020Q3单季度公司实现营收1.76亿元，同比增长71%，归母净利润0.19亿元，同比增长294%。2020年前三季度公司实现营收3.98亿元，同比增长51.6%，归母净利润0.52亿元，同比增长725%，EPS为0.39元。二、分析与判断电池保护板检测系统驱动收入高增长，减值计提影响短期业绩增速2020年公司Q1-Q3订单规模显著增加，其中锂电池保护板检测业务是高增长的核心驱动因素，营业收入增速高于营业成本增速，公司整体成本管理较好。环比二季度公司毛利率和净利率分别下滑约5个百分点和1.5个百分点。公司货币资金增加3700万，应收账款及票据基本保持稳定，公司现金流持续改善。本次公司集体资产减值损失约1774万，其中存货减值约1200万，应收账款坏账计提约574万，剔除资产减值计提，公司前三季度实际经营性业绩接近7000万元，整体经营情况环比改善。客户结构优质，持续受益于下游行业成长性公司主营业务包括电池自动化组装设备、锂电池保护板检测系统和锂电池充放电检测业务，宁德时代是公司的主要客户，公司深度绑定下游龙头