国金证券：长春高新（000661）-业绩维持高增长，鼻喷流感疫苗加速放量

长春高新(000661)业绩简评2020Q1-Q3公司实现营收63.99亿元，同比增长17.5%；归母净利润22.60亿元，同比增长82.2%；扣非后归母净利润22.09亿元，同比增长79.3%。2020Q3公司实现营收24.82亿元，同比增长21.0%；归母净利润9.50亿元，同比增长84.9%；扣非后归母净利润9.42亿元，同比增长83.4%。Q3业绩超预期。经营分析公司期间费用率整体保持稳定，销售费用率30.4%（去年同期35.1%）有所下行。毛利率86.4%（去年同期85.9%），管理费用率5.2%（去年同期4.9%），研发费用率4.9%（去年同期5.0%）等基本持平。应收账款14.78亿元（+65.2%），主要系制药子公司销售收入增加、疫苗产品回款周期延长等所致。经营性活动现金净流量16.85亿元（+6.9%）。生长激素继续加速恢复，疫苗处于快速放量阶段。1）金赛药业前三季度实现收入42.49亿元（+16.4%），占比66.4%；净利润19.89亿元（+33.0%），占比80.3%。Q3实现收入17.14亿元（+13.4%）；净利润8.60亿元（+27.9%）。2）百克生物实