民生证券：详细解读青农商行2020年三季报：业绩增速环比提升，资产负债结构优化

青农商行(002958)事件概述10月26日公司发布三季报：前三季度归母净利润同比+4.91%（上半年同比+4.81%）；PPOP同比+6.12%（上半年同比+20.71%）；营收同比+7.39%（上半年同比+17.45%）；累计年化加权ROE13.04%（上半年年化加权ROE11.88%），同比下降95bp。拨备计提力度减轻，业绩增速环比提升前三季度归母净利润增速较上半年提升10bp，主要是由于公司减轻了拨备计提力度，从而抵消了非息收入同比由正转负、所得税同比降幅收窄、成本费用同比增幅扩大等因素带来的负面影响。营收和PPOP同比增速分别较上半年下降10.07pct和14.59pct，主要是源于交易性金融资产的公允价值变动损失增加导致非息收入同比增速由正转负。净息差环比下降，资产负债结构优化前三季度净息差2.50%，较上半年下降7bp，但仍处于上市银行前列。根据测算，净息差环比下降主要是由于生息资产收益率下降所致。公司优化资产负债结构。三季末收益率相对较高的贷款占生息资产的比例环比提升32bp至52.67%，成本率相对较低的存款占计息负债的比例环比提升1.38pct至70.76%，一定