民生证券：汉王科技（002362）-三季度报告点评：数字绘画高景气叠加利润率优化，业绩大幅提

汉王科技(002362)一、事件概述公司2020年10月26日发布三季度报告，营收9.85亿元，同比增长58.3%；归母净利润0.7亿元，同比增长155.0%。二、分析与判断数字绘画业务持续高景气，盈利能力提升带动业绩高速增长三季度数字绘画业务高速增长趋势延续，带动整体收入快速增长。公司三季度单季整体收入增速54.2%。公司数字绘画产品通过国外20多个跨境电商平台销往全球60多个国家和地区，海外渠道打开、用户群体不断扩大、由板向屏过渡等因素持续推动公司数字绘画产品收入高增长。前三季度毛利率提升16.6个百分点，第三季度利润同比增长686.1%。1）前三季度单季毛利率持续优化。数字绘画产品在海外亚马逊等渠道销售单价高于国内，叠加由板转屏趋势，前三季度整体毛利率54.0%，较去年同期提升16.6个百分点；从单季毛利率看，2020年前三个季度单季毛利率分别为48.8%、52.6%、58.0%，持续优化。2）三季度单季利润大幅提升。前三季度管理费用率得到良好控制，叠加毛利率改善，带动净利率达到7.1%，较去年同期提升2.6个百分点。公司前三季度归母净利润同比增长155.0%，第三季度单季归母净