东吴证券：东诚药业（002675）-Q3业绩符合预期，核药逐渐恢复

东诚药业(002675)事件：2020年前三季度公司实现营业收入25.8亿元，同比增长18.5%，实现归母净利润3.4亿元，同比增长21.3%，实现扣非净利润3.3亿元，同比增长12.4%。Q3继续稳健增长，销售费用略有下降：分季度看，公司Q3实现营业收入9.3亿元，同比增长9.8%，实现归母净利润1.2亿元，同比增长18.1%，实现扣非净利润1.1亿元，同比增长8.8%，继续稳健增长。公司前三季度销售费用为5.9亿元，同比减少1.2%，销售费用率22.78%，同比下降4.54个百分点；管理费用1.2亿元，同比增长2.9%，管理费用率4.67%，同比下降0.71个百分点；研发费用7208万元，同比上升26.9%，研发费用率2.8%，同比上升0.19个百分点；财务费用为2898万元，同比减少30.2%，财务费用率为1.12%，同比减少0.79个百分点，主要是汇兑损益影响。肝素价格有所回落，核药业务恢复较快：7月份肝素出口平均单价从10884美元/千克降到了4283美元/千克，预计三季度原料药业务增速略有下滑。受新冠疫情影响，公司上半年核药业务有所下滑，随着国内疫情逐步稳定，医院工作正常化