东方财富证券：普洛药业（000739）-2020年三季报点评：高增长如期兑现，内生增长稳健

普洛药业(000739)【投资要点】事件：公司近期发布2020年三季报，2020年前三季度实现营收58.1亿元，同比+7.3%，环比+45.6%；归母净利润同比大幅上升46%至6.3亿元，环比+46.7%，扣非净利润为5.6亿元，同比+30.1%。内生增长稳健。公司单三季度实现营收18.2亿元，同比下降2.5%，环比下降20.6%；归母净利2亿元，同比+33.1%，扣非归母净利1.5亿元，同比+13.9%。报告期内，公司净利润快速增长，主要源于CDMO及原料药销售收入和毛利的增加，以及费用的下降。净利率显著提升。报告期内，公司毛利率为28.2%（YOY-3pct），净利率为10.8%（YOY+2.9pct）。费用方面，2020年前三季度公司销售费用率7.1%、管理费用率4.8%、财务费用率0.6%、研发费用率4.7%，分别同比变动-4.5pct/-0.6pct/+0.5pct/-0.4pct；综合来看，公司期间费用率为17.1%，较去年同期22.1%下降5pct，控费效果显著。资本开支进入高增长期。2020年1-9月，公司经营性现金流净额10亿元，同比下降7.8%；2020Q3单季度经