太平洋证券：科沃斯（603486）-双品牌驱动业绩大幅改善，商用赛道加速布局

科沃斯(603486)事件：科沃斯发布2020年第三季度报告，2020年前三季度销售收入41.42亿元，同比增长20.25%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长147.17%；EPS为0.45元，同比增长150%。2020年第三季度销售收入17.40亿元，同比增长71.07%；实现归母净利润1.18亿元，同比增长488.20%；EPS为0.21元。一、净利润增长迅速，产品结构进一步优化2020年前三季度总共实现销售收入约41.42亿元，同比增长约20.25%。其中Q3收入17.40亿元，同比增速71.09%。根公司披露数据，近年来科沃斯全局规划类机器人收入占比不断走高，在本报告期内收入占比达到82.1%，公司的中高端市场进一步拓宽，产品结构进一步优化；从价格表现来看，科沃斯全局规划类扫地机器人的价格区间较大，价格最低的扫地机器人价格为1399元，与局部规划类扫地机器人价格基本一致。全局规划类扫地机器人价格区间的扩宽更有利于公司市场份额的增长与产品的升级。四、盈利预测综合考虑公司的行业地位以及未来增长逻辑，我们预测公司2020-2021年的收入增速分别为23.15%、22.18%，净利润