民生证券：拉卡拉2020Q3三季报点评：支付业务新一轮扩张，科技赋能带来新增量

拉卡拉(300773)一、事件概述公司于2020年10月22日晚公布三季报，前三季度实现营收41.2亿元，同比增长11.65%，实现净利润7.35亿元，同比上升19.35%；其中第三季度实现营收16.14亿元，同比增长35.22%，实现净利润3亿元，同比增长19.86%。二、分析与判断新一轮扩张计划卓有成效，营收净利环比继续保持增长大规模终端投放驱动支付业务增长，拓展科技增值业务新增量。公司经过2019年的战略调整，整理并优化了客户资源，费用投放优化盈利能力显著提升。自2020年2月底开始公司进入新一轮扩张期，截至6月末累计新增投放终端数量超过700万台，约占行业新增同类终端数量的30%，创新推出电签pos并与华为合作推出“手机pos机”。另一方面，公司的科技增值业务保持高速增长，通过Saas的模式推出“云收单”、“云小店”、电商新零售的产品，进一步拓展公司业务边界。得益于两大业务的协同发展，公司自二季度以来经营情况迅速好转，Q3单季营收16.62亿元，环比继续保持14.7%的增速；单季度归母净利润3亿元，环比增长11.92%。终端投放影响毛利率水平，费用控制表现良好终端产品的投放提升