东方财富证券：大博医疗（002901）-2020年三季报点评：业绩增长稳健，产品线不断拓展

大博医疗(002901)【投资要点】净利润增长稳健。2020年前三季度公司实现营收11.1亿元，同比+27.5%；归母净利润为4.3亿元，同比+24.8%；扣非净利润为3.9亿元，同比+22.4%。其中Q3实现营收4.4亿元，同比+33.8%，环比-1.2%；Q3单季度归母净利润为1.6亿元，同比+20.9%，环比-7%,单季度扣非净利润为1.6亿元，同比+25.9%。毛利率较高且稳定。报告期内，公司毛利率为85.8%，同比变化不大；净利率为39.2%，同比下降1.5pct；费用方面，2020年前三季度公司销售费用率32.1%、管理费用率3.9%、财务费用率-1.4%、研发费用率为7.6%，YOY分别为+2.3pct、+0.1pct、+0.3pct、-0.1pct；综合来看，公司期间费用率为42.2%（去年同期39.7%）。资金充裕扩张潜力大。2020年1-9月，公司经营性现金流净额2.8亿元，同比+36.2%；销售商品、劳务收到的现金11.1亿元（YOY+39.5%），收现率为99.7%。货币资金方面，期末公司货币资金余额为5.9亿元，同比-18.2%；应收账款方面，期末公司应收账款