上海证券：万华化学（600309）-聚氨酯景气回升，中长期布局日趋完善

万华化学(600309)事件万华化学发布2020年三季报，公司2020年1-9月实现营业收入492.32亿元，同比增长1.43%，归属于母公司股东净利润53.49亿元，同比减少32.28%。其中Q3季度实现营收183.25亿元，同比增长7.79%，归属于母公司股东净利润25.14亿元，同比增长10.35%，业绩同比均转正，环比大幅增长。公司点评聚氨酯价格全面回暖，Q3利润率环比大幅提升公司2020年前三季度聚氨酯系列产品销售200.33万吨，同比增长2%，实现营业收入218.21亿元，同比减少9%。Q3季度纯MDI和聚合MDI挂牌价逐步上调，6月仅为16500元/吨和14500元/吨，8月恢复至17000元/吨左右。聚合MDI挂牌价格维持稳定，6月份起开始提价，9月挂牌价达到19800元/吨和19600元/吨。TDI价格从10000元/吨左右提升至16000元/吨，10月价格略有回落。石化产品、精细化学品/新材料分别销售439.16万吨和38.21万吨，实现营收159.18亿元和54.21亿元。丙烯、丙烯酸、丁醇等产品售价同比有小幅下跌，PO价格同比大涨50%。原材料方面，纯苯、煤炭、