浙商证券：锂电行业点评报告：强强联合共成长，16亿平一体化项目启航

亿纬锂能与恩捷股份在荆州合资建厂，投资52亿元建设16亿平基膜涂布一体化项目。投资要点亿纬锂能与恩捷股份在荆州设立隔膜合资公司亿纬锂能与恩捷股份公告称将在荆门设立注册资本为16亿元的合资公司布局隔膜领域，双方按持股比例出资，亿纬持股45%，恩捷持股55%；项目总投资52亿元，用于建设年产能16亿平湿法基膜及与之配套的涂布膜，合资公司的隔膜将优先向亿纬及其子公司供应。合资建厂锁定优质产能，强强联合共享高速成长亿纬目前锂电池产能规划已超170Gwh，产业链一体化布局叠加锂电池多品类拓展竞争壁垒高铸。恩捷为湿法隔膜领域全球绝对龙头，产品性能优质，一致性强；20年出货13亿平，国内市占率约50%。两者强强联合，相互成就。受制于设备产能与长调试验证周期，隔膜21H2起供需转紧。从设备产能来看：全球高端隔膜设备厂商主要为日本制钢所、东芝以及德国的布鲁克纳，据我们了解年设备产能30余条，对应隔膜产能约30亿平；隔膜设备扩产难度大，企业扩产意愿低，近期来看扩产可能性较小。从扩产周期来看：隔膜为锂电四大材料中扩产周期最长环节，动力隔膜的设备调试、产线验证、产品验证约需要1-2年时间，产能释放慢。因此，我