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太平洋证券:小熊电器:2023H2外销增长亮眼,Q4业绩短期承压.pdf |
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小熊电器(002959)
事件:2024年4月8日,小熊电器发布2023年年报。2023年公司实现营收47.12亿元(同比+14.43%),归母净利润4.45亿元(同比+15.24%)。单季度来看,2023Q4公司营收13.94亿元(同比-1.79%),归母净利润1.30亿元(同比-11.13%)。
2023H2外销增长亮眼。1)分地区看,我们计算,2023H2公司内销收入21.37亿元(-0.92%),外销收入2.33亿元(+107.63%),其中外销亮眼增长,或得益于公司国内积累的品牌力、产品力、制造力等优势实现海外拓展。2)分产品看,2023H2电动类收入3.50亿元(+5.58%),电热类1.48亿元(-11.43%),锅煲类6.21亿元(+7.89%),壶类4.12亿元(-3.67%),西式电器类2.70亿元(-20.61%),生活小家电2.53亿元(+8,46%),电动类/锅煲类/生活小家电表现较好。
2023Q4盈利能力短期承压,费用端实现良好管控。1)毛利率:2023Q4公司毛利率31.83%,同比-5.86pct,或系低毛利地区及产品占比提升所致;2)净利率:2023
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