华福证券：家用电器行业周报：行业否极泰来，底部布局正当时

本周观点年初至今申万家电板块在28个一级行业中跌幅最大，主要原因系去年Q2以来上游原材料价格一直在上涨，同时今年Q2以来，以白电为首的传统家电赛道需求明显偏弱，叠加同期海运指数大涨，家电企业盈利能力明显承压，受此影响，以美的、格力为首的白电巨头和以小熊电器、新宝股份等为代表的去年涨幅较大的网红小家电，今年股价跌幅较大。我们认为，制约行业盈利的因素正在边际改善，从上游来看，原材料从五月上旬开始从高位回落，海运指数也在七月初有见顶迹象；从需求端来看，夏季是家电销量旺季，同时四季度将迎来电商大促叠加六月以来地产竣工数据大超预期，预计下半年开始需求端会明显回暖；从估值端来看，经过今年以来的持续调整，家电板块估值已初具性价比，部分龙头个股的估值已回调至近5年中位数以下。因此，我们认为家电板块最艰难的时刻或已过去，底部布局正当时。市场表现本周上证综指涨跌幅为-4.31%，收于3397点；沪深300涨跌幅为-5.46%，收于4811点；申万家用电器行业指数涨跌幅为-4.05%，跑赢沪深300指数1.41%。重点公司动态天际股份(002759.SZ)7月26日晚间披露2021年半年度报告，报告期内，公