华西证券：2021年7月第5周煤炭行业周报：保供政策加码，但低库存高日耗动力煤价仍强，焦煤继续上涨

本周观点：动力煤旺季持续，电厂日耗持续显著高于历史同期，国内产量虽在政策引导下或在8月逐渐释放增量，但在低库存情况下，预计国内煤价维持强势。看好动力煤标的和焦煤龙头。动力煤方面，本周CCI5500指数继续稳定在947元/吨，偏长协的环渤海指数672元/吨，环比+2元/吨。下游方面，电厂日耗本周环比上涨，且超过去年同期约10%；电厂库存本周继续下降，进入近年库存的低位水平，预计电厂未来有较大补库压力。坑口方面，产地生产处于正常水平，部分受到安全事故的营销，尚无明显的增产迹象，本周坑口煤价继续上涨。运输方面，大秦线本周运量本周回升，海运价格本周继续上涨。港口方面，北方港口调入增加，但调出略受天气影响，环渤海港口煤炭库存本周基本持平。虽然受到天气和疫情的影响，但目前来看需求端的电厂日耗维持超去年同期10%的高位水平，而供给端尚无明显的增产增供，煤价继续处于偏强态势。在库存方面，电厂库存已进入偏低水平，港口库存亦处于低位，我们预计电厂未来仍有较大的补库压力。供给端可能的边际增量来看，由于国内外进口价差并不悬殊，进口煤能贡献的边际增量或有限，未来主要看国内增产兑现的节奏和力度。本周发改委等三部门