东吴证券：锦江酒店（600754）-2024年半年报点评：兑现业绩在预告区间上沿，海外债务压力将逐步缓解

锦江酒店(600754) 投资要点 事件：2024年8月30日，锦江酒店发布2024年半年报，公司实现营收68.9亿元，同比+0.2%；归母净利润8.5亿元，同比+59.2%；扣非归母净利润3.9亿元，同比+4.0%。 Q2业绩位于预告区间上沿：单Q2营收36.9亿元，yoy-5%，系由于当期RevPar同比下滑7%，直接影响直营业务收入。Q2归母净利润为6.6亿元，yoy+68%，扣非归母净利润为3.3亿元，yoy+16%，位于预告区间上沿。Q2毛利率为43.8%，yoy-2.8pct；销售费用率为6.7%，yoy-1.4pct；管理费用率17.9%，yoy-1.5pct；财务费用率5.6%，yoy+1.2pct，扣非归母净利率8.9%，同比+1.7pct。 净开店同比提速，大陆有限服务型酒店平均RevPar同比-7%。截至Q2末，公司酒店数总计12938家，yoy+8%；房量达123.2万间，yoy+9%。其中大陆有限服务型酒店达11694家，yoy+9%，房量达111.7万间，yoy+8%。Q2新开458家酒店，净开322家，上半年共新开680家门店，全年1200目标稳步推进。单