中泰证券：阿为特（873693）-精密机械零部件“小巨人”，深耕高端制造推动进口替代

阿为特(873693)投资要点深耕精密机械零部件制造，盈利能力持续增长。公司成立于2010年，是一家专注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的精密机械零部件制造商，提供新品开发、小批量试制、大批量生产制造的一站式服务的高新技术企业。先后被工信部评定为国家级专精特新“小巨人”企业、被上海市经济和信息化委员会评定为上海市“专精特新”中小企业；曾荣获两次上海市人民政府颁发的“上海市科学技术奖”三等奖等荣誉。公司产品体系多元化，主营业务突出，机加工件占比超七成。2020-2022年营收CAGR达17.06%，归母净利润CAGR达7.23%。行业看点：上游供给稳定，中游金属制造市场空间广阔，下游行业高端，进口替代进行时。1)上游原材料供给稳定。铝及铝合金储量和产量丰富，原材料厂商众多且分布广泛，行业竞争充分，供应商的控制力较低，产品供给有保障。2)中游金属制造市场规模稳步增长。全球金属制造市场规模从2021年的3.02万亿美元增长至2022年的3.43万亿美元，年增长率为13.30%；预计到2026年，全球金属制造市场规模将以7.30%的复合年增长率增长至4.54万亿美元。随着我国工业技术的快速