中泰证券：详解常熟银行2023三季报：营收增长稳健、业绩维持较高增速；韧性较强

常熟银行(601128)投资要点三季报综述：营收同比增速12.5%，归母净利润增速21.1%，高增延续。前三季度常熟银行净利息收入保持较高增速，营收同比增长12.5%，增速较上半年提升0.2个百分点。净利息收入增长稳健；普惠增量补贴支撑收入端平稳增长。较高的营收增速叠加稳健优异的资产质量为公司利润增速提供保障，上半年归母净利润同比增长21.1%，较上半年提升0.4个百分点。3Q23净利息收入环比+0.14%，以量补价。净息差有所下行，负债成本改善未能抵消资产端收益率走弱影响。资产端收益率下行主要是在普惠小微增量补贴政策下，定价有所下降。加回出表部分后信贷增长不弱；单季新增存款好于去年同期。三季度表内信贷增长偏弱，对公和零售信贷占生息资产比重均有下降；但考虑ABS出表40.3亿，3季度表内外整体新增信贷规模在78.7亿，较去年同期多增22亿，表内外贷款总额同比增长22.7%，即使有低基数支撑因素，总体信贷增长仍保持不弱水平。负债端储蓄存款继续保持良好增长，存款定期化趋势延续。不良率低位稳定，关注类占比有所上升，拨备覆盖率下降。3Q23末常熟银行不良率0.75%，环比持平；单季年化不良净生