中银证券：银行：政治局会议兼央行下半年工作点评：宏观政策强调跨周期调节，货币政策有望结构性宽松

此次政治局会议维持对国内经济恢复不稳固、不均衡的判断，且外部不确定性扰动国内经济修复进程，对此，未来宏观政策更加注重跨周期调节，货币政策将保持稳健和流动性的合理充裕。近期受市场对经济悲观预期以及对房地产、地方平台风险担忧的影响，银行板块有所调整，目前板块估值、持仓比例均处于历史低位，充分反映了市场担忧情绪。我们认为板块短期估值弹性仍需关注经济数据走势以及政策落地效果，但板块具备低估值、高股息率特点，具备中长期配置价值。个股方面，我们优选资产和业务符合调结构方向的标的，推荐具备财富管理和区位优势明显的银行。从中长期持续从财富管理逻辑线出发，推荐招商银行、平安银行、宁波银行；从区位经济优势角度推荐：江苏银行、杭州银行。经济形势增加外部因素扰动判断，宏观政策强调跨周期调节本次政治局会议对经济形势的判断与4月一致，维持“国内经济恢复不稳固、不均衡不变”的表述，但此次对宏观经济形势的判断新增外部不确定性因素的考虑，增加“全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻”表述，同时删除“要用好稳增长压力较小的窗口期”表述。在2020年基数效应逐步减退以及国内经济“稳增长”尚存不确定性因素的情况下，宏观政