华安证券：健康元（600380）-全年业绩符合预期，呼吸板块增长亮眼

健康元(600380)事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入171.43亿元，同比+7.79%；归母净利润15.03亿元，同比+13.10%；扣非归母净利润14.19亿元，同比+15.84%。分析点评全年业绩符合预期，现金流充沛单季度来看，公司2022Q4收入为41.31亿元，同比+4.05%；归母净利润为3.76亿元，同比+17.58%；扣非归母净利润为3.03亿元，同比-0.89%。公司整体毛利率为63.53%，同比-0.53个百分点；期间费用率42.78%，同比-2.94个百分点；其中销售费用率28.88%，同比-2.73个百分点；管理费用率（含研发费用）15.95%，同比+1.26个百分点；财务费用率-2.06%，同比-1.47个百分点；经营性现金流净额为39.78亿元，同比+55.19%。健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）吸入制剂维持高速放量，吸入制剂研发稳步推进健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）实现营业收入48.32亿元，较上年同期上升约17.04%；实现归属于上市公司股东的净利润9.29亿元，同比增长约43.00%。实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净