浙商证券：三友化工23H1点评报告：粘胶盈利改善，公司Q2业绩V型反转

三友化工(600409)公司发布2023年半年度报告，实现营收110.14亿元，同比下降10.12%；实现归母净利润1.55亿元，同比下降78.75%；实现扣非归母净利润1.54亿元，同比下降78.86%。其中Q2单季度实现营收55.56亿元，同比下降12.97%，环比增加1.78%；实现归母净利润2.52亿元，同比下降48.44%，环比扭亏为盈；实现扣非归母净利润2.46亿元，同比下降49.71%，环比扭亏为盈，业绩符合此前预告。投资要点粘胶、氯碱等盈利改善，公司Q2业绩扭亏为盈23H1公司营收同比小幅下滑主要系氯碱板块拖累，上半年纯碱/粘胶/氯碱/有机硅收入同比分别变动+2.95%/-1.12%/-21.59%/-1.47%。从销量上看，上半年除烧碱外各产品销量均有所增加，但所有产品价格均有不同程度下滑，23H1纯碱/粘胶/烧碱/PVC/有机硅销量分别为170.7/34.8/24.1/19.9/3.4万吨，同比变动+4.62%/+2.35%/-1.64%/+11.77%/+57.60%；均价为2359/12312/2699/5486/14756元/吨，同比分别变动-1.69%/-3