财信证券：和元生物（688238）-国内基因治疗CXO行业的领先者

和元生物(688238)投资要点：公司简介：国内基因治疗CXO领域的先行者。自2013年成立以来，公司始终聚焦基因治疗领域，为科研院所和创新药企提供CRO、CDMO服务。2018-2022年，公司营收复合增速高达59.94%，归母净利润由-0.32亿元增长至0.39亿元，经营业绩增长迅速。2023Q1-Q3，受药企融资减少、人员储备加大以及新产能投放等影响，公司业绩出现下滑。行业概况：基因治疗CXO市场增长快，行业集中度高。2017年以来，Kymriah、Carvykti等多款基因治疗药物获批上市，且展现出广阔的商业化前景。2023年11月、12月，全球首款CRISPR基因编辑疗法相继在英国、美国获批上市，基因编辑疗法商业化应用实现突破。根据Frost&Sullivan统计分析，预计2021-2025年，全球基因载体CRO、基因载体CDMO市场规模复合增速分别达21.60%、30.70%。由于技术门槛高等，全球CGTCDMO市场主要集中在Catalent、Lonza、ThermoFisher、药明生基等企业手中，行业集中度较高。公司看点：募投产能开始释放，客户研发进展积极，海外市场稳步