中航证券：军工材料月报：半年度行情分析及展望

军工材料行情回顾： 6份中航证券军工材料指数（+11.12%），军工（申万）指数（+10.89%），跑赢行业0.23个百分点。 上证综指（+2.90%），深证成指（+4.23%），创业板指（+8.02%）； 涨跌幅前三：超卓航科（+20.41%）、佳力奇（+17.27%）、金天钛业（+15.33%）； 涨跌幅后三：光启技术（-9.87%）、佳驰科技（-4.24%）、天力复合（4.22%）。 本月主要观点： 1、军工材料板块行情分析： 截至目前，“十四五”最后一年已过半，复盘2025年上半年军工材料板块行情，可以发现，中航证券军工材料指数较年初上涨21.41%，涨幅明显领先于国防军工（申万）指数的18.29%、同时也高于大盘涨幅（上证综指+5.57%，深证成指+3.74%，创业板指+4.49%）。此外，中航证券军工材料指数标的PE（TTM）也较年初上涨10.20%。 尽管军工材料板块2024年年报表现不佳，2025年一季报的业绩也尚未展示出拐点，但今年以来，印巴冲突、伊以冲突等地缘政治冲突提高了市场对于军工行业以及军贸市场的关注度，刺激行情的提升，带动军工材料板块以及具有军贸业务的相关企