浙商证券：英杰电气点评报告：期待下半年业绩提速、半导体射频电源+电池电源量产突破

英杰电气(300820)投资要点2023年中报：业绩增长33%；期待下半年业绩提速、半导体射频电源突破1）业绩符合预期：2023上半年营收6.4亿元，同比增长43%；归母净利润1.6亿元，同比增长33%。单Q2季度营收4.1亿元，同比增长64%；归母净利润1.1亿元，同比增长58%。核心受益于公司光伏硅料+硅片电源业务的持续放量。上半年光伏产业链价格有所波动，我们预计下半年随着产业链价格企稳，下游投产确认有望加速，带来公司业绩确认提速。2）盈利能力稳健：上半年毛利率38.6%、同比-0.9pct，利率25.3%，同比-1.7pct，我们预计主要因硅料电源等低毛利率产品收入占比提升导致，未来期待公司半导体电源、光伏电池电源加速突破，盈利能力有望回升。3）订单高增：截至上半年末，公司合同负债达11.6亿元、同比增长33%，期待未来半导体、光伏电池电源开始放量；存货18.2亿元，同比增长57%，其中发出商品达13.3亿元，占存货比重73%（2022年报为57%），预计下半年公司业绩确认有望提速。4）分业务亮点：（1）半导体电源：公司半导体射频电源覆盖频率段、客户机台类型更加宽泛，客户反映良好