平安证券：汽车行业点评：美国加征进口车关税影响推演

事项： 美国总统特朗普宣布，对进口汽车加征25%关税，相关措施将于4月2日生效。美国白宫发布的文件显示，25%的关税将适用于进口乘用车（轿车、运动型多功能汽车等）和轻型卡车，以及关键汽车零部件（发动机、变速箱等），并将在必要时扩展至其他零部件。 平安观点： 关税政策对日韩车企影响大，对美国本土品牌车企亦构成影响。据国际金融报数据，2024年美国新车销量约1600万台，其中进口汽车占美国新车销量的50%左右，进口汽车中来自墨西哥的约为296万台，其次为韩国（约154万台），日本约138万台，加拿大约107万台。日韩车企将受到此次美国汽车关税政策更大的影响，日韩在美出口的价格竞争力将下降，倘若日韩车企选择承担部分关税成本维持市场份额，将削弱企业的盈利能力。为应对美国的关税政策，韩国现代宣布将在美国投资210亿美元，在美建厂生产汽车及核心零部件，日本车企目前以行业协会牵头呼吁日本政府争取豁免，但长期来看，加大在美国本土生产或是必然选择，这会导致日本本土出口缩减。此外美国此次的汽车关税政策对美国本土车企亦构成影响，如福特依赖墨西哥工厂供应全美约60%的车辆，通用汽车2024年在墨西哥生产了近9