东方证券：2021年券商分类评级结果点评：分类评级结果整体优异，差异化仍是中小券商突围首选

核心观点连续第二年证券行业大年，A类券商小幅提升至50家。1）由于2020年是证券行业连续第二年行情大年，券商分类评级结果延续优异表现，2）相较于20年分类评级结果，21年分类评级中获得A类及以上的券商家数由47家提升至50家，仅次于2015年的63家。AA级券商保持15家，A级券商家数由32家增至35家，其中国泰君安、招商、中信建投自证监会2010年公开披露评级结果以来连续获得AA评级，而中金公司、申万宏源、银河、东方、北京高华、中银均自2010年起保持A类评级，显示出了这些券商较为稳健的经营风格、较强的风控能力、与对合规性的高度重视。分类评级新规引导之下，更多中小券商获得跻身A类券商的机会，有利于持续提升监管环境的公平性。券商分类监管新规注重引导券商突出主业、差异化竞争，在此监管导向之下，更多中小券商有机会跻身A类券商行列：1）本年度跻身AA级的券商中，东方、兴业与广发证券三家成功回归，分别较去年提升1/1/2级；2）中小券商中，合计11家券商于21年评级中首获或回归A类A级，其中东海、首创、长城、华林分别提升5/4/3/3级，值得一提的是，瑞信方正首次获评A级，成为了唯一A类外资