浙商证券：赛特新材年报点评：拐点已至，静待花开

赛特新材(688398)事件公司发布2022年年报，2022年实现收入6.38亿元，同比-10.35%；归母净利润0.64亿元，同比-43.77%。Q4单季度实现收入1.78亿元，同比+2.50%；归母净利润0.23亿元，同比+58.51%。点评Q4收入增速转正，初步验证真空绝热板订单向好逻辑。公司2022年营收小幅下滑，主要系下游需求不景气，公司采取竞争性价格策略所致。公司2022Q4收入增速转正，环比+15.57%，初步验证欧洲冰箱冷柜能效标准提升驱动真空绝热板订单向好逻辑。Q4净利润明显回升，订单价格改善+天然气价格回落驱动公司盈利能力修复公司2022年由于下游需求不景气，真空绝热板主动降价抢份额，叠加天然气涨价影响，导致毛利率26.60%，同比-5.55pct。Q4受益于订单回暖，真空绝热板价格明显提升，Q4真空绝热板均价约103.7元/平方米，较2022Q1-Q3均价提升12.5%，带动公司Q4毛利率提升3.69pct至30.19%。公司Q4控费能力优秀，销售/管理/研发费用率分别为4.94%/4.23%/5.49%,同比分别+0.63pct/-2.18pct/-0.44pc