浙商证券：康恩贝2022年报点评：国资赋能，迎新起点

康恩贝(600572)投资要点业绩表现：扣非归母净利润实现高增长，国资入主成效初显2022年公司实现收入60.00亿元，同比下降8.64%，若剔除珍视明业务后同比增长9.30%。归母净利3.58亿元（-82.25%）、扣非归母净利润4.83亿元（+205.39%）；若完全扣除珍视明、嘉和生物、股权投资计提减值准备等因素，2022年公司归母净利润为5.96亿元（+7.16%），扣非归母净利润5.23亿元（+26.3%）。成长能力：业务结构优化，自我诊疗业务贡献主要收入增量公司战略重心向自我保健产品类业务转移，其中因珍视明于2022年不再纳入公司合并报表，下文可比口径增速均为剔除珍视明业务后的收入同比增速：（1）自我保健产品类业务：实现收入25.2亿元（占比42%，可比口径同比增长10.5%）。其中非处方药收入20.4亿元（可比口径同比增长7.6%），主要增长驱动为肠炎宁、金笛系列，肠炎宁22年收入突破10亿元；健康消费品实现收入4.8亿元（可比口径同比增长24.6%），主要增长来自康恩贝牌健康产品；（2）处方药业务：实现收入20.4亿元（占比34%，可比口径同比增长8.1%），其中“金康