中泰证券：东方电子：从电力自动化到能源信息化，前沿探索赋能新发展

东方电子(000682)电力信息化小巨人，利润率持续提升。公司起家于电力系统自动化，发展至今已形成覆盖电力全产业链的产品和服务体系，产品与服务覆盖，发电端、输变电端、用电端等各个环节。近年来公司营收增速整体较为稳健，不过在2021年有所加速，2021年公司营收44.86亿元增长20.6%，处于近几年较高增速水平。同时公司保持较好的费用控制能力，销售、管理费用率持续下行，进一步抬升了公司的利润空间，2021年公司归母净利润3.48亿元，对应净利润率7.8%，仍处于逐年上升通道中。两网持续加大电网投资力度，公司传统业务基础稳固。根据国网与南网的投资规划，“十四五”期间两网的电网投资力度仍将持续加大，特别是将加大在电网智能化方向上的投资。公司业务开展运营与电网投资进展有一定相关性，电网投资的持续高涨也奠定了公司整体发展的高景气基础。在传统电网自动化、电能计量、电力营销平台方面，公司均为各领域的重要供应商与解决方案提供商，传统电力业务基础十分稳固，稳健增长可期。前沿技术加持赋能，从电力自动化走向更大的能源信息化市场。作为电力行业服务起家的企业，公司一贯被市场认为是两网的硬件设备提供商角色。但我