德邦证券：五洲新春（603667）-技术创新助力全球竞争，拓展机器人和新能源市场

五洲新春(603667)投资要点业绩稳定增长，开展全球业务布局。公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。公司轴承主业突出，是国内领先的轴承制造商。公司注重技改投入和转型升级，自主创新能力强。公司轴承磨前技术达到全球先进水平。公司的营业收入和归母净利润在2017年至2022年的复合年增长率分别为22.80%和8.40%，稳定增长。公司通过设立海外子公司与收购海外公司，逐步扩大全球版图。通过在北美洲墨西哥投资设厂以及对欧洲FLT公司的并购，公司开启了从单纯的贸易全球化向资源配置全球化的转型升级。机器人行业发展推动高端轴承、滚珠丝杠国产替代进程。公司高度关注机器人产业的发展趋势，凭借全产业链优势和技术储备，加快机器人轴承相关业务的下游市场开拓。2023年5月公司研发成功RV减速器轴承和谐波减速器柔性轴承，其中RV减速器轴承和谐波减速器轴承分别为多家国内知名机器人减速器企业客户送样。目前有两款产品通过客户试验，并正在配套客户同步开发中。同时公司已经与主流机器人系统供应商在机器人轴承及滚柱丝杠、滚珠丝杠等领域