财通证券：零售行业周报：加息放缓预期加强，关注出口结构性机会

核心观点3月美国CPI增速低于预期，考虑到就业市场的繁荣逐步降温、信贷紧缩导致消费端可用资金支撑性不足，3月美国零售数据环比回落，加息放缓预期或进一步加强。同时3月中国出口增速大幅回升，其中对东盟地区的出口较为景气，以箱包、鞋靴等为代表的劳动密集型产品出口增速表现亮眼，出口修复逻辑验证，关注出口链结构性机会。跨境出口链：本周宏观及公司一季报数据密集出炉，海外预期修复+消费韧性逻辑初步验证：1）短期通胀回调或系季节波动、而市场加息担忧或已边际优化。3月核心CPI同比上升5.6%（预估值5.6%），前值5.5%，仍远高于2%通胀目标。但据市场反应来看，截至美国CPI数据公布，芝商所“美联储观察工具”显示市场预计美联储5月加息25个基点的概率已降至65.9%（本周一为80%）；2）出口数据大幅回暖，关注结构性机会产生：3月我国出口金额同比+14.8%，其中东盟同比+35.4%，欧盟同比+3.4%，美国同比-7.7%，降幅明显收窄。分品类看，箱包、鞋靴、塑料制品等轻工消费品出口增速表现亮眼。当前跨境电商版块估值仍处低位，关注业绩数据验证、AI应用、加息放缓等催化因素。优先推荐Q1业绩高增、逆境