华安证券：当升科技（300073）-深耕海外业绩高增，产能建设提速业绩放量在即

当升科技(300073)主要观点：公司发布22年年报及23Q1业绩预告，22年业绩符合预期，23Q1业绩超预期2022年公司实现归母净利22.59亿元，同增107%；归母扣非净利23.25亿元，同增182%，经营性现金流净额11.6亿元，同增52%。分季度看，22Q4公司分别实现归母、扣非净利7.8亿元/6.78亿元，分别同增114%/118%。23Q1公司预计实现归母净利4-4.5亿元，同增3%–16%，归母扣非净利4-4.5亿元，同增13%–28%。22年锂电材料量价齐升公司业绩高增，单吨净利受锂价下行收窄但仍优于行业2022年公司实现营业收入212.64亿元，同增158%，系公司国内外市场扩大，新产品规模化放量所致。其中，锂电材料业务22年实现营收198.14亿元，同增151%，贡献主要增长，量价拆分来看：22年锂电材料出货6.35万吨，同增34%，单吨净利约3.5万元，同增1.3万元，主要系碳酸锂价格上行享受库存收益。22Q4锂电材料出货近2万吨，单吨净利近4万元，环比持平；预计23Q1出货约1.5万吨，单吨净利环比回落或至3万元，主要由于行业需求下滑消耗库存，碳酸锂价格走低，