川财证券：化工行业动态点评：光伏玻璃缺口大，长期带动纯碱需求

事件证券时报报道，工信部印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法》的通知，预计到2025年光伏压延玻璃缺口较大，光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案，但要建立产能风险预警机制。《办法》自2021年8月1日起施行。点评1.纯碱产能有限，下游需求持续旺盛，带动价格上涨。在碳达峰、碳中和背景下，受环保治理、能耗管控以及5月之后企业之间交替检修等影响，纯碱产能有限。需求端方面，受经济复苏、以及光伏需求增量的影响，下游玻璃产业需求持续旺盛，纯碱库存持续去化，从5月初的94.76万吨降至上周的43.56万吨，供需进一步缩紧，带动价格上涨。据Wind数据显示，截至7月20日，重质纯碱市场中间价为2082元/吨，相较于年初涨幅约42%，轻质纯碱市场中间价为1968元/吨，相较于年初涨幅约39%。2.玻璃库存下降，价格持续上涨。平板玻璃是纯碱最大下游产品，占纯碱需求的50%以上。国内玻璃期货价格上涨到3040元/吨，比年初上涨63%。4月份国内玻璃库存下降到2321万重量箱，相比去年4月的高点5200万重量箱已经有明显下降，相比2015-2018年的平均库存3200万重量箱也有下降。未来玻璃产量上涨将长期支撑