华西证券：康达新材（002669）-风电胶量利齐升，打造专精特新新材料平台

康达新材(002669)事件概述：事件1：2023年4月6日，国家能源局发布《2023年能源工作指导意见》，要求发电量达到9.36万亿千瓦时左右，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到15.3%，稳步推进重点领域电能替代。事件2：2023年4月14日，公司发布2022年年报，2022年，公司实现营业收入24.66亿元，同比+8.57；实现归母净利润0.48亿元，同比+117.83%。分析判断:风电“走向深海”，结构胶需求迎来高峰作为我国能源结构转型的重要战略支撑，在风电降本趋势下，海上风电装机规模的将持续高速增长。国家能源局数据显示，2022年我国新增风电装机37.63GW，累计装机达365.44GW；据世界风能协会预测，2023-2025年全国风电年均新增装机容量约60GW-70GW，其中2023年装机量有望达到80GW，而海上装机将恢复到8-10GW水平，海上风电未来10年CAGR超过25%。风电用结构胶是影响叶片力学及结构的主要材料，在风电叶片材料成本中占比仅11%。据新材料产业联盟数据，1GW风电叶片预计消耗700吨结构胶。我们预计2026年底我国累计风电装机量有望达到635