东方证券：职业教育行业深度报告：产业初心行稳致远，嫁接时代新使命

核心观点本篇报告侧重从供给侧角度探讨民办职业教育在整个教育的体系中所处的地位和价值，总体来看民办在学历和非学历职业培训领域中，具有品牌性、渠道整合以及教学能力的差异化优势。在民促法、职业教育法以及职教20条等政策的推动下，行业有望进入快速发展期。考试制度奠定人才分流，民办教育协调资源配置。高考制度的高效性，实现人群的自然的筛选和分层，高考分数呈现正态分布，学历信号有效降低劳动力市场匹配成本同时减少了过度教育的非理性行为，从而形成普教和职教自然的区分。公办体系的不均衡奠定民办空间，公办体系下无论是本科还是高职的经费分配都向头部集中，民办依托市场化定价和激励机制，投入能力好于尾部公办。承接人才与劳动力市场，民办在职教体系竞争力强。1)筛选能力决定品牌性，职业学历教育品牌性弱于非学历培训，职业培训机构主动筛选，因材施教能力强，品牌性更突出。2）渠道整合创造价值，民办职教产业资源丰富整合能力强，产教融合带动下学生实践能力符合产业需求。3）市场化机制保证教学效果，收费能力公办学历<民办学历<民办非学历培训，结合广东地区数据民办投入效率更高，教学绩效更优。长期来看，由于资源的不均衡，民办职教在细分