开源证券：奥来德（688378）-中小盘信息更新：Q3业绩短期承压，OLED材料业务持续向好

奥来德(688378)设备收入波动与期间费用增长使Q3业绩短期承压，维持“买入”评级公司2023前三季度实现营业收入4.14亿元，同比+5.43％；实现归母净利润0.98亿元，同比-12.65％。2023Q3公司实现营收0.87亿元，同比-37.44％；实现归母净利润25.6万元，同比-99.31％。考虑到公司蒸发源收入确认随下游客户的产线建设和设备安装节奏存在波动，而从订单释放节奏看Q3并无设备大单确认收入；结合公司新材料导入和放量情况，我们认为Q3公司营收以OLED材料业务收入为主，材料业务业绩依然稳定向好。期间费用方面，由于公司当前多项在研项目同时推进，2023前三季度研发费用达7733万元，同比+22.5%；管理费用为7551万元，同比+50.0%。公司OLED材料在下游的导入有序推进，且蒸发源设备领域竞争优势明显，但考虑到部分新材料放量和设备订单收入确认有一定延后，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.33/2.22/3.33亿元（原值1.83/3.05/4.89亿元），对应EPS为0.90/1.50/2.24元/股，当前股价对应的