首创证券：医药生物行业简评报告：把握结构性机会，继续关注出海方向

核心观点 一次性手套对美出口承压，期待其他市场拓展破局。2024年5月，美国将从中国进口的医用橡胶手套（rubbermedicalandsurgicalgloves）的关税从7.5%提高到25%，加征时间设在2026年；2024年9月美国对关税加征幅度和加征时间进行调整，关税将从2025年起提高到25%，到2026年升至100%；关税加征大幅削弱了国内丁腈手套企业原有的成本优势。但我们认为：（1）2024年以来，我国丁腈手套出口总体呈现出量价齐升态势，主要是由于丁腈手套行业自2022年起由于消化渠道库存，终端采购需求下降，在经历了较长的景气下行周期后，行业内高成本产能及老旧产能逐步出清，供给端集中度得到提升，2023年下半年以来随着渠道库存消化完毕，终端采购需求恢复，供需关系回归稳态水平，盈利能力逐步向正常水平提升，长期来看一次性丁腈手套的需求量仍然有一定自然增长，业绩仍具有成长性；（2）根据隆众石化网的统计，2017-2023年我国橡胶医用和外科手套出口至美国的比例从55.98%下降至38.33%，出口对美依存度逐步下降，在目前全球一次性丁腈手套供需基本平衡的状态下，我们认为国内丁腈