国联证券：东方证券（600958）-22年业绩承压，23年增长可期

东方证券(600958)事件：2022年，东方证券实现营业收入187.29亿元，同比-23%；归母净利润30.11亿元，同比-44%。归母净资产773.86亿元，较上年末+21%；全年加权平均ROE为4.16%，较上年减少4.9PCT。2023Q1，公司实现营业收入44.37亿元，同比+42%；实现归母净利润14.28亿元，同比+526%。主要原因是去年低基数背景下，今年一季度公司证券销售及交易业务业绩显著回升、子公司净利润同比增长。总体概览：22年业绩总体承压，但改善趋势明显，23Q1大幅反弹1）业绩承压，净利润降幅大幅大于收入降幅，主要系营业支出相对刚性所致。公司全年实现营业收入187.29亿元，同比-23%；归母净利润30.11亿元，同比-44%。归母净利润下行幅度大幅超过营收下行幅度主要系成本相对刚性所致，2022年公司营业支出155.50亿元，同比-14.28%，下降幅度小于营收下降幅度。2）分季度看，公司业绩改善趋势明显，23年增长可期。营业收入方面，Q1/Q2/Q3/Q4同比增速为-40%/-48%/-15%/+21%，Q4实现正增。归母净利润方面，Q1/Q2/Q3/Q4