首创证券：蒙娜丽莎（002918）-2023年三季报点评：收缩地产客户致营收微降，成本下降盈利显著改善

蒙娜丽莎(002918)公司发布三季报。2023年前三季度，公司实现营收45.45亿元（-3.17%），归母净利润3.33亿元（+190.35%），扣非归母净利润3.38亿元（+190.60%）；其中第三季度，公司实现营收16.35亿元（-7.60%），归母净利润1.69亿元（+42.94%），扣非归母净利润1.71亿元（+45.44%）。持续优化销售渠道和结构，主动收缩地产客户订单拖累收入增长。前三季度，公司调整和优化销售结构，前三季度经销渠道保持稳定增长，实现营收28.98亿元，同比增长9.13%，得益于公司坚持实施渠道下沉策略，积极开拓空白市场，提升一、二线的旗舰店；战略工程渠道方面，依然延续了去年至今的风险管控策略，收缩部分流动性风险较大的房地产客户订单，渠道工程营业收入16.47亿元，同比减少17.23%。成本下降盈利显著提升。受益于煤炭和天然气等能源价格前三季度同比回落，公司成本下降明显。此外，公司调整优化销售结构，毛利率较低的工程业务收入占比降低。受益成本下降和销售结构的优化，公司盈利能力显著提升：前三季度公司毛利率为29.59%，同比大幅增加6.23pct，其中第三季度