中银证券：金雷股份（300443）-盈利持续修复，铸件业务有望持续贡献新增量

金雷股份(300443)公司发布2022年年报与2023年一季报，业绩分别同比-29%/+117%，公司盈利能力持续修复，定增扩张铸造产能事项已获证监会批复，有望持续为公司业绩贡献新增量；维持增持评级。支撑评级的要点2022年业绩同比下降29%：公司发布2022年年报，实现收入18.12亿元，同比增加9.74%；归母净利润3.52亿元，同比减少29.00%；2022Q4公司实现归母净利润1.17亿元，同比提升32.43%，环比基本持平。风电锻造主轴经营稳健，铸造主轴贡献新增量：在风电需求全年承压的背景下，2022年行业并网量同比下行20.90%，但公司风电产品实现14.68万吨出货，同比仅下降0.17%。2022年公司风电板块贡献销售收入15.95亿元，同比增长5.74%；但板块毛利率同比下降9.40个百分点至30.34%，主要是受到大宗商品价格高企挤压盈利空间的影响。此外，公司积极培育新的盈利增长点，铸件实现批量出货，产品实现1.35亿元收入，其他精密轴产品实现1.73亿元收入，相比去年同期增长62.59%。2023Q1业绩同比增长117%，盈利能力修复明显：公司同时发布2023年一