东方证券：电子行业深度报告：LED显示行业蓄势待发，多重共振支撑需求长期繁荣

核心观点复苏与成长共振，推动LED显示欣欣向荣，小间距成为LED显示行业支柱。2022年海外市场需求高增，根据行家说Research预计LED显示海外市场在22年同比增幅超30%，国内市场受经济下行影响需求短期承压，预计23年有望复苏，推动全球LED显示行业重回双位数增长，集邦咨询预计未来3年复合增长率将达到15%左右。随着技术的成熟和成本的下降，小间距已经进入性比价空间，占比已达60%。根据DISCIEN的数据，预计2022年中国小间距LED市场销额将超过200亿元。从市场维度来看，小间距已经从早期阶段对使用效果考量优先于价格的诸如军队、安防等toG为主的市场，逐步扩展至如今的商企、广电等toB市场；从满足高端客户至中端及下沉客户需求；近2年，标准LED显示产品在会议、教育市场快速渗透，XR虚拍、影院市场又陆续启动，LED小间距将持续增长。小间距LED市场天花板持续被打开，新兴需求构筑LED显示行业增长曲线。数字经济：数字经济获政策支持，市场空间大，成长速度快。显示屏作为数字经济的唯一载体，LED显示行业有望持续受益。会议一体机：LED一体机显示效果优于投影与LCD一体机。从出货量看